Obligacím na dosah: Vše, co potřebujete vědět

Definice a princip fungování

Obligacím se často říká „dluhopisy“ a představují dluhový nástroj, který emituje dlužník (emintent) s cílem získat kapitál od investorů. Jednoduše řečeno, když si koupíte obligaci, půjčujete peníze danému subjektu (státu, firmě, obci), který vám za to slibuje pravidelné výnosy v podobě úroků a na konci sjednané doby vám vrátí půjčenou částku, tedy nominální hodnotu obligace. Investice do obligací je obecně považována za méně rizikovou než investice do akcií, ale i zde existují rozdíly v závislosti na bonitě emitenta a dalších faktorech. Důležité je si uvědomit, že hodnota obligace se může na trhu měnit v závislosti na úrokových sazbách a dalších tržních podmínkách. Pokud úrokové sazby vzrostou, hodnota vaší obligace s největší pravděpodobností klesne a naopak. Před investováním do obligací je proto důležité pečlivě zvážit všechny faktory a rizika s tím spojená.

Typy obligací (státní, korporátní)

Obligací existuje celá řada, ale obecně je můžeme rozdělit do dvou základních kategorií: státní a korporátní. Státní obligace jsou emitovány vládou, typicky za účelem financování státního dluhu nebo infrastrukturních projektů. Tyto obligace jsou obecně považovány za méně rizikové než korporátní obligace, jelikož za nimi stojí vláda a její schopnost splácet své závazky. Korporátní obligace jsou naopak emitovány společnostmi, a to z různých důvodů, jako je například financování expanze, nákup aktiv nebo refinancování stávajícího dluhu. Rizikovost korporátních obligací se liší v závislosti na finanční situaci a ratingu dané společnosti. Obecně platí, že čím vyšší je riziko, tím vyšší je i potenciální výnos. Investoři by si měli před investicí do obligací pečlivě prostudovat informace o emitentovi, ratingové hodnocení a další relevantní faktory, aby mohli zhodnotit míru rizika a potenciální výnos.

Výnos a riziko investice

Investování do obligací s sebou nese, stejně jako jakákoli jiná investice, určitou míru výnosu a rizika. Výnos z obligací plyne primárně z kupónových plateb, které emitent vyplácí držiteli obligace v pravidelných intervalech. Výše kupónu je stanovena v procentech z nominální hodnoty obligace. Riziko investice do obligací se odvíjí od několika faktorů. Mezi nejvýznamnější patří úrokové riziko, kreditní riziko a riziko inflace. Úrokové riziko vyjadřuje pravděpodobnost, že se v průběhu držby obligace změní úrokové sazby na trhu. Pokud úrokové sazby vzrostou, hodnota obligace na sekundárním trhu klesne. Kreditní riziko představuje riziko, že emitent nebude schopen dostát svým závazkům a nevyplatí kupónové platby nebo nesplatí nominální hodnotu obligace v dobu splatnosti. Riziko inflace snižuje reálnou hodnotu výnosů z obligace v čase. Před investováním do obligací je proto nezbytné důkladně zvážit všechny faktory ovlivňující výnos a riziko a vybrat investici odpovídající vašemu investičnímu profilu a toleranci rizika.

Doba splatnosti a kupónové platby

Doba splatnosti představuje datum, kdy emitent splatí dlužníkovi nominální hodnotu obligace. Tato informace je klíčová pro investory, protože určuje, kdy dostanou zpět své investované prostředky. Doby splatnosti se liší a mohou se pohybovat od krátkodobých (několik měsíců) až po dlouhodobé (až 30 let). Obecně platí, že obligace s delší dobou splatnosti nesou vyšší riziko, a proto nabízejí investorům vyšší výnos.

Kromě data splatnosti je důležité brát v potaz i kupónové platby. Kupónová platba je pravidelný úrok, který emitent vyplácí držiteli obligace. Výše kupónu je stanovena jako procento z nominální hodnoty obligace a je vyplácena v předem stanovených intervalech, například čtvrtletně, pololetně nebo ročně. Kupónové platby představují pro investory pravidelný příjem z investice.

Při výběru obligace je důležité zvážit jak dobu splatnosti, tak i výši kupónových plateb. Tyto faktory ovlivňují celkový výnos z investice a míru rizika, kterou je investor ochoten podstoupit.

Výhody a nevýhody obligací

Obligací existuje na trhu nepřeberné množství a zorientovat se v nich může být pro investora, obzvláště toho začínajícího, poměrně složité. Před samotnou investicí je proto důležité dobře zvážit všechny klady a zápory. Mezi hlavní výhody patří relativně stabilní a předvídatelný výnos v podobě pravidelně vypláceného kupónu. Ten investoři obdrží nezávisle na tom, jak si vede cena obligace na sekundárním trhu. Další nespornou výhodou je oproti akciím nižší rizikovost. V případě úpadku emitenta mají investoři do dluhopisů přednostní nárok na uspokojení svých pohledávek oproti akcionářům. Investice do obligací je proto obecně považována za konzervativnější a méně rizikovou než investice do akcií. Je však důležité si uvědomit, že i investice do dluhopisů s sebou nese určitá rizika. Mezi nejvýznamnější patří kreditní riziko, tedy riziko, že emitent nebude schopen dostát svým závazkům a nesplatí dluhopis včas nebo v plné výši. Dalším rizikem je tržní riziko, tedy riziko, že se cena obligace bude na trhu vyvíjet nepříznivě a investor bude nucen ji prodat za nižší cenu, než za jakou ji nakoupil. Toto riziko je obzvláště aktuální v prostředí rostoucích úrokových sazeb. Před samotnou investicí do obligací je proto důležité pečlivě zvážit všechny faktory a vybrat si investici, která odpovídá vašemu investičnímu horizontu, rizikovému profilu a finančním cílům.

Porovnání s akciemi a fondy

Obligacím se někdy přezdívá „dluhopisy“ a na rozdíl od akcií, které představují vlastnický podíl ve firmě, představují obligace dluh. Když si koupíte akcii, stáváte se spoluvlastníkem společnosti. Naopak koupí obligace se stáváte věřitelem. Firmě nebo státu půjčujete peníze a ti se vám je zavazují splatit i s úrokem. Ačkoli jsou obligace obecně považovány za méně rizikové než akcie, stále existuje riziko, že emitent nesplatí svůj dluh.

Investování do fondů, které se zaměřují na obligace, může být pro mnoho lidí atraktivní variantou. Fondy obvykle investují do širokého spektra obligací, čímž diverzifikují riziko. Investoři tak nemusí složitě vybírat jednotlivé obligace, ale svěří své prostředky profesionálům. Je však důležité si uvědomit, že i fondy nesou určitou míru rizika. Před jakoukoli investicí je proto nezbytné důkladně prozkoumat všechny dostupné informace a zvážit všechny faktory.

Obligátní je otázka rizika. Investice do dluhopisů s sebou nese riziko ztráty části nebo celého investovaného kapitálu.

Bořivoj Král

Obligace a inflace

Investoři často vnímají dluhopisy jako bezpečnější investici než akcie. Dluhopisy totiž obvykle nesou fixní úrokovou sazbu, která se s časem nemění. To z nich dělá atraktivní volbu v době vysoké inflace. Pokud inflace stoupne, hodnota peněz klesá. To znamená, že za stejnou částku si koupíte méně zboží a služeb. Fixní úroková sazba dluhopisu ale zůstává stejná, takže si za ni i přes inflaci koupíte stejnou hodnotu zboží a služeb. Inflace tak snižuje reálný výnos z dluhopisů. Pokud je inflace vyšší než úroková sazba dluhopisu, investoři ve skutečnosti přicházejí o peníze. Proto je důležité sledovat inflaci a její dopad na investice do dluhopisů. Existují ale i dluhopisy, které jsou chráněny proti inflaci. Tyto dluhopisy mají úrokovou sazbu navázanou na inflaci, takže se s jejím růstem úroková sazba zvyšuje. Investoři tak mají jistotu, že jejich investice neztrácí na hodnotě. Investice do dluhopisů s sebou nese i rizika. Jedním z nich je riziko selhání emitenta. Pokud emitent zkrachuje, investoři nemusí dostat zpět své peníze. Dalším rizikem je riziko úrokových sazeb. Pokud úrokové sazby stoupnou, hodnota dluhopisů klesá.

Kde a jak investovat

Investování do obligací je možné několika způsoby. Jedním z nich je nákup obligací přímo na primárním trhu, tedy v době jejich emise. To je však spíše záležitostí velkých investorů, jako jsou banky nebo investiční fondy. Pro drobné investory je běžnější nákup obligací na sekundárním trhu, a to prostřednictvím burzy cenných papírů nebo obchodníka s cennými papíry.

Před samotnou investicí do obligací je nezbytné získat dostatek informací o emitentovi, o dané emisi obligací a o rizicích s ní spojených. Důležité je sledovat ratingové agentury, které hodnotí bonitu emitentů a pravděpodobnost splacení dluhu. Čím vyšší rating, tím nižší riziko, ale také nižší potenciální výnos. Naopak, obligace s nižším ratingem (tzv. high-yield obligace) nesou vyšší riziko, ale také potenciál vyššího výnosu.

Investování do obligací by mělo být vždy součástí diverzifikovaného portfolia, které zohledňuje váš investiční horizont, toleranci k riziku a finanční cíle.

Rizika investování do obligací

Investování do obligací se může zdát na první pohled bezpečnější než investování do akcií, ale i zde existují rizika, která je potřeba před investicí zvážit. Úrokové riziko je jedním z nejvýznamnějších. Pokud úrokové sazby na trhu vzrostou, hodnota vašich obligací s fixním kupónem klesne. Naopak, pokud úrokové sazby klesnou, hodnota vašich obligací poroste. Kreditní riziko se týká schopnosti emitenta dluhopisu splatit dluh včas a v plné výši. Pokud emitent zkrachuje nebo se dostane do finančních potíží, může dojít k tomu, že nedostanete zpět celou investovanou částku. Toto riziko se obvykle odráží v ratingu dluhopisu, který udělují ratingové agentury. Inflační riziko je spojeno s tím, že hodnota peněz v čase klesá. Pokud je inflace vysoká, reálná hodnota vašich výnosů z dluhopisů se snižuje. Je důležité si uvědomit, že investování do obligací s sebou nese i riziko ztráty investovaného kapitálu. Před investováním je proto nezbytné pečlivě zvážit všechny faktory a případně se poradit s finančním poradcem.

Diverzifikace portfolia s obligacemi

Obligace představují dluhopisy, prostřednictvím kterých investoři půjčují peníze firmám nebo vládám. Na oplátku za poskytnuté finance slibují emitenti obligací pravidelné výnosy v podobě kupónů a vrácení původní investované částky v době splatnosti. Investice do obligací je obecně považována za méně rizikovou než investice do akcií, a proto jsou vhodné pro konzervativnější investory nebo jako prostředek k diverzifikaci portfolia.

Srovnání vybraných státních dluhopisů

Emitent	Datum emise	Datum splatnosti	Výnos do splatnosti (p.a.)
Česká republika	1. 1. 2023	1. 1. 2033	4.5%
Německo	15. 2. 2023	15. 2. 2028	3.8%
USA	1. 3. 2023	1. 3. 2030	4.2%

Při rozhodování o investici do obligací je důležité zvážit několik faktorů. Mezi nejdůležitější patří bonita emitenta, která vypovídá o jeho schopnosti splácet své závazky. Čím vyšší je bonita, tím nižší je riziko nesplacení dluhu. Dalším faktorem je výnos do splatnosti, který představuje celkový výnos z investice do obligace, pokud ji investor drží až do data splatnosti. Výnos do splatnosti je ovlivněn úrokovými sazbami, bonitou emitenta a dobou do splatnosti. Obecně platí, že čím delší je doba do splatnosti, tím vyšší je riziko a potenciální výnos.

Obligace pro začátečníky

Obligace jsou v podstatě dluhopisy, které vám umožňují půjčit peníze firmám nebo vládám. Na oplátku za vaši investici vám emitent obligace slibuje pravidelné výplaty úroků, nazývané kupóny, a vrácení původní investované částky v době splatnosti obligace. Investice do obligací může být pro začátečníky atraktivní z několika důvodů. Obligace jsou obecně považovány za méně rizikové než akcie, i když samozřejmě existují i rizikovější typy obligací. Výnosy z obligací jsou obvykle stabilnější než výnosy z akcií, což z nich činí atraktivní volbu pro konzervativní investory. Než se ale pustíte do investování do obligací, je důležité pochopit, jak fungují a jaká rizika s nimi souvisejí. Důležité je také diverzifikovat své portfolio a neinvestovat pouze do jednoho typu aktiva.

Aktuální trendy na trhu obligací

Trh s obligacemi prochází v současnosti turbulentním obdobím, které je ovlivněno řadou faktorů. Mezi nejvýznamnější patří rostoucí inflace a s ní spojené zvyšování úrokových sazeb centrálními bankami. Investoři se tak stahují z rizikovějších aktiv, mezi které patří i akcie, a přesouvají své prostředky do bezpečnějších přístavů, jako jsou právě dluhopisy. To má za následek pokles výnosů z obligací a růst jejich cen. Dalším faktorem, který ovlivňuje trh s obligacemi, je geopolitická nejistota. Válka na Ukrajině a napjaté vztahy mezi Západem a Ruskem vedou k volatilitě na finančních trzích a zvyšují averzi k riziku. Investoři se tak uchylují k investicím do státních dluhopisů vyspělých zemí, které jsou považovány za bezpečnější. Vzhledem k očekávanému vývoji ekonomiky a měnové politiky se dá očekávat, že výnosy z obligací v nejbližší době zůstanou na nízkých úrovních. Pro investory, kteří hledají stabilní výnosy a jsou ochotni akceptovat nižší míru rizika, tak mohou být dluhopisy i nadále zajímavou investiční příležitostí. Je však důležité pečlivě zvážit všechny faktory a vybrat si takové obligace, které odpovídají jejich investičnímu horizontu a toleranci k riziku.